مالکیت خارجی، انتصاب مدیران مستقل و ارزش شرکت: شواهدی از شرکت های ژاپنی

عنوان فارسی مقاله:مالکیت خارجی، انتصاب مدیران مستقل و ارزش شرکت: شواهدی از شرکت های ژاپنی

چکیده

ما تأثیرات مالکیت خارجی را بر مکانیسم نظارتی کلیدی، انتصاب مدیران مستقل، بررسی می‌کنیم. ما از نمونه‌ای از شرکت‌های ژاپنی پس از تصویب قوانینی در بورس اوراق بهادار توکیو استفاده می‌کنیم که نیازمند انتصاب حداقل یک مدیر مستقل یا یک حسابرس قانونی مستقل است. ما دریافتیم که مالکیت خارجی به ترتیب با انتصاب مدیران مستقل و ارزش شرکت به طور قابل توجهی ارتباط مثبت دارد. ما همچنین با استفاده از تحلیل مسیر دریافتیم که مالکیت خارجی بر ارزش شرکت از طریق انتصاب مدیران مستقل تأثیر می گذارد. در آزمون های سنجش اعتبار، ما همچنین بررسی می کنیم که آیا مالکیت خارجی بر نتیجه نظارت (مدیریت سود) تأثیر می گذارد یا خیر. ما دریافتیم که مالکیت خارجی با استفاده از مدیریت سود تعهدی و واقعی به طور قابل توجهی با معیار مرتبط است. به طور کلی، شواهد ما نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران خارجی با وجود سهام‌های کوچک‌تر، ارزش شرکت را با بهبود نظارت بر مدیران افزایش می‌دهند.

ادامه مطلب

راهنمای خرید:

لینک دانلود فایل بلافاصله بعد از پرداخت وجه به نمایش در خواهد آمد.
همچنین لینک دانلود به ایمیل شما ارسال خواهد شد به همین دلیل ایمیل خود را به دقت وارد نمایید.
ممکن است ایمیل ارسالی به پوشه اسپم یا Bulk ایمیل شما ارسال شده باشد.
در صورتی که به هر دلیلی موفق به دانلود فایل مورد نظر نشدید با ما تماس بگیرید.

Title: Foreign ownership, appointment of independent directors, and firm value: Evidence from Japanese firms

Abstract

We investigate the effects of foreign ownership on a key monitoring mechanism, the appointment of independent directors. We use a sample of Japanese firms after the Tokyo Stock Exchange passed rules requiring appointment of at least one independent director or an independent statutory auditor. We find that foreign ownership is significantly positively associated with the appointment of independent directors and firm value, respectively. We also find, using path analysis, that foreign ownership affects firm value via the appointment of independent directors. In robustness tests, we also examine whether foreign ownership affects a monitoring outcome (earnings management). We find that foreign ownership is significantly negatively related to benchmark beating using both accrual and real earnings management. Overall, our evidence suggests that despite their smaller shareholdings, foreign investors enhance firm value by improving the monitoring of managers.